全球市場金融週報
2025年7月第三週（7/14–7/18）
2025年7月第三週，全球市場聚焦於美國加徵新關稅與通膨升溫，6月CPI年增率達2.7%，顯示成本壓力逐步擴散。中國Q2 GDP成長5.2%，展現出口與製造韌性，惟內需疲弱仍是隱憂。法國因財政赤字提議取消國定假日，引發政治風波。AI資料中心迅速擴建引發水資源爭議，成為科技與環境矛盾的新焦點。美股受惠強勁消費數據與AI熱潮走勢穩健，歐股則因政經不穩承壓。美元走強，債市殖利率居高不下。整體市場進入政策驅動下的高波動階段，建議投資人維持防禦配置並關注AI、農產品與美中貿易談判進展。
資料來源：BBC News、NASDAQ News
一、國際焦點新聞摘要
- 川普貿易戰再升級：祭出新關稅並威脅150國家
- 美國6月通膨加速至2.7%，關稅壓力浮現
- 中國第二季GDP成長5.2%，高於預期，顯示抗壓力道
- 法國為減赤提議取消國定假日，引爆政治風暴
- Meta與AWS AI資料中心水資源爭議升溫，美國社區抗議升高
二、重點事件深入解析
📌 川普貿易政策大動作影響深遠
川普總統本週持續推進貿易保護主義，宣布對加拿大、歐盟、墨西哥等多國加徵30~35%關稅，並向全球150多國發出統一關稅信函，企圖全面重構全球貿易秩序。儘管市場短期內未出現恐慌性拋售，但這一策略已引發供應鏈重組與通膨憂慮。
📌 美國通膨升溫加大聯準會壓力
6月CPI年增率升至2.7%，超過5月的2.4%，主要受能源、食品、玩具、家電等商品漲價影響。雖然PPI（生產者物價指數）成長趨緩至2.3%，但整體物價壓力未退，可能使聯準會延後降息時點，引發市場對貨幣政策不確定的擔憂。
📌 中國Q2經濟展現韌性但潛藏隱憂
中國第二季GDP年增5.2%，高於市場預期，主要靠出口與高科技製造（如電動車、3D列印）支撐。然而，房市仍疲弱、零售成長放緩，顯示內需動能仍脆弱。
📌 法國為減赤提議刪除復活節與勝利日假日
法國總理提議取消兩個傳統假日以提升生產力、填補赤字，但此舉在國內引起極大爭議，被批為削弱勞工權益、觸動歷史記憶，引發全國性抗議聲浪。
📌 AI基礎建設發展與地方社區衝突加劇
Meta與AWS在美國大舉擴建AI資料中心，但由於其用水量龐大、導致地下水資源枯竭，引發喬治亞州、維吉尼亞等地居民激烈反彈。AI經濟的快速崛起已不再只是科技議題，也成為環境與社會政治問題。
三、全球市場概況回顧
美股整體維持彈性，雖面對關稅衝擊與政治不確定性，S&P500、Nasdaq 100等主要指數仍連日小幅收高。特別是科技股與AI概念股在Meta擴建資料中心、Nvidia恢復對中銷售等消息帶動下，持續成為資金聚焦對象。
歐洲股市表現不一，受法國政局不穩與企業財報拖累，Euro Stoxx 50單日下跌超過1%。亞洲市場則受中國穩健數據提振而小幅上揚，但中國房市壓力與政策不確定性仍限制漲勢。
債市方面，美國10年期公債殖利率升至4.485%，反映通膨壓力與市場對聯準會短期內降息預期下降。
四、經濟數據解析
- 美國6月零售銷售成長 +0.6%（預期僅+0.1%），顯示內需強勁。
- 初領失業救濟人數降至22.1萬人，創三個月新低，勞動市場仍緊俏。
- 中國Q2 GDP成長5.2%，製造業擴張6.4%，房市價格年跌幅創八個月新高。
- 法國進一步實施財政緊縮措施，如凍結支出與砍假日，反映歐元區債務風險升高。
五、各大市場展望
📈 股市
美股後市觀望第二季財報，S&P500盈餘預計僅成長+2.8%，為兩年來最低，恐限制漲幅。AI與半導體題材如Nvidia、AMD、Meta仍為市場主軸，但防禦型與現金流穩定股將吸引部分資金避險。
歐股受制於出口依賴與美歐貿易風險，加上法國政局不穩，短期內仍偏保守。
中國股市或受惠於中美技術緩和、出口增長，但房市與消費信心仍是重大隱憂。
💵 債市
美債殖利率短期可能維持高位，除非通膨明顯降溫或聯準會政策出現重大轉向。歐洲債券則因經濟放緩與通膨混合信號而震盪整理。
🌍 總體經濟
全球經濟陷入成長放緩與政策不確定並行格局。美國具韌性但面臨通膨黏性、中國維持外貿穩定但內需仍弱、歐洲財政壓力浮現、日圓貶值與日本政治不確定交織。
🛢 商品
油價因需求與地緣風險上漲；貴金屬受美元與利率升高而回落；農產品則呈現分化，黃豆因出口支撐上漲，玉米與小麥則因供應樂觀而下跌。
💱 匯市
美元指數升至3.5週高點，受惠強勁數據與鷹派言論；歐元與日圓因政經壓力而走弱。新興市場貨幣在貿易與資金面雙壓下波動加劇。
六、總結與投資建議
2025年7月第三週的全球金融市場呈現「基本面強、政策面亂、風險意識升溫」三大特徵。美國經濟數據亮眼、企業獲利尚稱穩健，但川普激進貿易策略與對聯準會的政治干預疑慮，使市場保持高度警戒。
建議投資人保持防禦姿態，關注：
- AI與半導體結構性成長題材
- 具現金流與高股息特質的防禦型股票
- 地緣風險與天氣驅動的農產品
- 政策不確定性下的短期債券與美元避險部位
下週將聚焦於：
- 美國PCE物價指數與個人支出
- 中國官方製造業PMI
- 川普與中國8月初關稅最終決策動向
全球市場正處於政策驅動下的高波動期，靈活調整資產配置、掌握政策脈動將是致勝關鍵。
