全球市場金融週報
2025年5月第三週（5/12–5/16）
2025年5月第3週，全球市場因美中關稅暫停與通膨數據轉弱出現大幅反彈，美股創近月新高，AI與半導體族群領漲。川普中東行帶回波音960億美元訂單與中東國家逾1兆美元投資承諾，提振美國製造與外交能見度。美國4月CPI與PPI低於預期，市場對聯準會年內降息預期升溫。然而，Coinbase資安事件與英國零售業網攻顯示金融科技脆弱性，歐洲經濟動能仍顯疲弱。
資料來源：: BBC News、NASDAQ News
一、本週五大焦點新聞
- 美中貿易戰暫停90天，雙方關稅大幅下調
美國對中國商品關稅從145%降至30%，中國對美國商品從125%降至10%，全球市場大幅反彈。 - 川普中東行帶回超過1兆美元潛在投資與波音大單
與沙烏地、阿聯等簽訂軍武與AI科技合作協議，波音獲得歷史最大單筆夢幻客機訂單。 - 亞馬遜AWS宣布英國擴建資料中心，呼籲核電擴張
因AI能耗激增，AWS預計投資80億英鎊並呼籲加快核電部署。 - 通膨放緩與PPI意外下滑，市場對降息預期升溫
美國4月生產者物價指數意外下降0.5%，市場重新預期聯準會下半年可能降息。 - Coinbase 遭駭客攻擊，拒絕2000萬美元贖金要求
雖然僅小部分資料外洩，但突顯出加密資產公司資安脆弱性問題。
二、重點事件深度剖析
- 美中關稅休兵：暫時寧靜還是策略轉向？
在瑞士達成的協議象徵雙邊貿易緊張的降溫。此次90天的暫停協議不僅涵蓋了關稅減免，還包括恢復對話與撤回部份報復性非關稅措施（如稀土出口禁令）。不過，分析普遍認為此協議雖能短期刺激市場，但長期的結構性矛盾未解，如中國補貼政策、知識產權與人民幣匯率等。
- 川普中東外交：軍火+科技+資金交換的地緣重組
川普的沙烏地與卡達訪問不僅具備外交象徵意義，也實質帶動美國製造與科技輸出。波音與卡達航空簽訂210架飛機訂單，總值高達960億美元；同時，中東主權基金承諾高額投資美國AI與半導體企業，如Palantir、Nvidia 等。此舉亦被視為與中國「一帶一路」對抗的策略布局。
- 資安危機：Coinbase與英國零售業遭遇網路勒索
Coinbase 遭到有組織的釣魚攻擊，雖僅 1% 客戶受影響但社會觀感不佳，顯示隨著金融科技融入主流資本市場（如加入S&P 500），其資安風險同步上升。與此同時，英國零售巨頭 M&S 因勒索軟體癱瘓電子商務平台，損失逾4300萬英鎊。
三、全球市場概況與總體環境分析
美國
在關稅緩和與通膨數據轉弱下，美國股市出現大幅反彈。標普500 與那斯達克均創兩個月新高，特別是 AI 與半導體族群（如 Super Micro、Nvidia）領漲。十年期美債殖利率則因市場押注降息下滑至 4.38%，資金從債市轉入股市。
歐洲
歐洲股市受惠於 ECB（歐洲央行）即將降息的預期，歐元區公債殖利率全線上揚。德國與英國的十年期國債收益率皆創數週新高。歐洲工業產值3月意外成長2.6%，但第一季 GDP 下修至 0.3%，經濟復甦依舊疲弱。
亞洲
中國上證指數受惠於關稅寬鬆措施上揚，日本因日圓升值與機械訂單改善而維持強勢。整體亞洲市場對美中和解反應正面，但仍保守觀望中期趨勢與資金流動。
四、經濟數據總結與解讀
美國
- 通膨數據：4月 CPI 年增 2.3%，低於市場預期；PPI 出現 -0.5% 意外下滑，為6個月來最大跌幅，通膨壓力顯著緩解。
- 零售與製造業：零售銷售年增僅+0.1%，製造業產出月減 -0.4%，顯示內需不振。
- 勞動市場：首次申請失業救濟金維持22.9萬人，仍未見明顯轉弱但就業成長放緩。
歐洲與日本
- 歐元區生產數據改善，但債務與地緣風險限制成長潛力。
- 日本工業訂單回升、國債殖利率上升，強化市場對日本利率正常化的預期。
五、市場展望與預測
股市
- 美國：AI 與半導體驅動短期上漲動能，然企業獲利成長預期下修至 9.4%，須防通膨回升與宏觀政策不確定性。
- 歐洲：若ECB如預期降息，則工業與出口股可望受益，惟通膨與內需疲軟仍是壓力。
- 亞洲：中國穩定但信心仍脆弱，日本則受益於出口與製造復甦。
債市
- 美債殖利率 受降息預期壓抑，但若中東局勢或財政赤字惡化仍可能回彈。
- 歐債 則受降息預期支撐，成為資金避險流向。
大宗商品
- 能源：油價受伊朗協議與OPEC增產拖累，下滑至五週低點；夏季用油旺季或成短線支撐。
- 金銀：因避險情緒降溫與殖利率上升而回跌，但仍具中期支撐。
- 農產品：大豆與玉米出口強勁，巴西與阿根廷供給調整主導價格走勢。
- 咖啡與糖：因巴西收成與天氣預期而價格波動劇烈。
外匯市場
- 美元：受美債殖利率壓力與通膨放緩走弱，後市視聯準會政策調整而定。
- 歐元與日圓：前者受益於經濟反彈，後者則因日債殖利率上升與央行緊縮預期而升值。
六、本週總結與投資洞察
本週全球市場的主旋律是「貿易和解與通膨放緩」。雖然美中貿易戰休兵提供短期利多，通膨數據回落亦暫時消除政策壓力，但中長期結構性問題（如地緣政治、供應鏈轉移與技術競爭）仍未解決。投資人應持續關注下列重點：
- 6月FOMC與ECB會議的利率政策走向
- 中東資金是否真正落地形成實體投資
- 全球AI與能源需求的結構性缺口如何平衡
- 資安風險成為未來系統性金融風暴的新變數
總體而言，2025年5月第3週為市場帶來短暫曙光，但真正的挑戰才剛開始。建議投資者以動態資產配置策略因應，平衡成長與避險部位。
